Vom Länderrisiko zum Klimaschutz: Paraguay positioniert sich als sicherer Hafen für CO2-Zertifikate

Asunción: Die jüngste Heraufstufung des Länderratings von Paraguay auf BBB- durch Standard & Poor’s Global Ratings stellt eine strategische Chance dar, die Entwicklung von Kohlenstoffmärkten zu konsolidieren und auszuweiten.

Laut einer Analyse von Víctor González Bedoya, dem paraguayischen Direktor für Kohlenstoffmärkte, wird dadurch das internationale Vertrauen gestärkt, die Finanzierungsbedingungen verbessert und der Pool an Investoren erweitert, die an Projekten zur Emissionsminderung und -entnahme interessiert sind.

Wie der hochrangige Beamte in einem Exklusivinterview erklärte, geht der Investment-Grade-Status über den rein finanziellen Bereich hinaus. Er dient als internationales Signal für ein geringeres Länderrisiko und eine größere makroökonomische Vorhersehbarkeit – Faktoren, die entscheidend für die Durchführbarkeit von Klimaprojekten sind, die erhebliche Vorabinvestitionen erfordern. Insbesondere wies er darauf hin, dass Kohlenstoffprojekte Ressourcen für Messung, Überwachung und Audits sowie für die Implementierung von MRV-Systemen (Measurement, Reporting, and Verification) benötigen. Diese Kosten können unter günstigeren Bedingungen finanziert werden, wenn das makroökonomische Umfeld als stabil wahrgenommen wird.

González Bedoya betonte, dass sich diese verbesserte Risikowahrnehmung in der Regel in einer Reduzierung der Risikoprämie und wettbewerbsfähigeren Kapitalkosten niederschlägt. Dies ermöglicht es Initiativen, die zuvor keinen finanziellen Abschluss fanden, rentabel zu werden. Hinzu kommt die Erweiterung des Kreises potenzieller Investoren und Käufer, da ein erheblicher Teil des institutionellen Kapitals – insbesondere von Fonds mit konservativem Profil – seine Investitionen auf Jurisdiktionen mit klaren Regeln, Stabilität und operativer Transparenz konzentriert.

Vertrauen ist das Kernkapital von Emissionsgutschriften

In seiner Analyse unterstrich der Nationaldirektor, dass Vertrauen in Kohlenstoffmärkten kein abstraktes Konzept ist, sondern das zentrale Gut, das den Wert eines Kredits stützt. Eine Emissionsgutschrift (Carbon Credit) repräsentiert nicht nur eine reduzierte oder entfernte Tonne Emissionen; sie verkörpert auch eine Kette von Garantien: Wie das Ergebnis gemessen wurde, wer es verifiziert hat, wie es registriert wurde, wie die Rückverfolgbarkeit gewährleistet ist und wie Doppelzählungen verhindert werden.

In diesem Zusammenhang wies er darauf hin, dass positive makroökonomische Signale verstärkt werden, wenn das Land beim Aufbau eines nationalen Rahmens für den Kohlenstoffmarkt voranschreitet, der Investitionen in Umweltgüter berechenbar macht. Dies erfordert definierte Verfahren, konsistente Kriterien, funktionierende Register und technische Kapazitäten, die einen Dialog mit Investoren ermöglichen, der sich auf die Projektqualität statt auf grundlegende Unsicherheiten konzentriert.

Steigende Anforderungen und internationale Standards

Bedoya erklärte zudem, dass der freiwillige Kohlenstoffmarkt eine Phase höherer Integritätsanforderungen durchläuft, mit Schwerpunkt auf Kriterien wie Zusätzlichkeit, Permanenz, Leakage-Risikomanagement, soziale Schutzmaßnahmen und Transparenz. Unter Artikel 6 des Pariser Abkommens werden diese Anforderungen noch strenger, da sich die Bewertung nicht nur auf die Projektqualität erstreckt, sondern auch auf die institutionelle Kapazität des Landes, Übertragungen zu genehmigen und konsistente Buchhaltungsregeln (einschließlich „Corresponding Adjustments“) anzuwenden.

Klimafinanzierung und institutionelles Kapital

Die Analyse des Nationaldirektors bezog sich auch auf globale Trends. In den letzten Jahren haben große Pensionsfonds begonnen, Kapital in Projekte zu investieren, die Emissionsgutschriften generieren, insbesondere in naturbasierte Lösungen.

Diese Art von Kapital, so erklärte er, kauft selten nur isolierte Zertifikate. Häufiger finanziert es direkt Vermögenswerte wie Land, Forstwirtschaft oder nachhaltige Landwirtschaft durch Fremd- oder Eigenkapitalinstrumente. Dabei dienen Emissionsgutschriften als ergänzender Einnahmestrom, der die Bankfähigkeit (Bankability) erhöht, sofern die Rechtslage und die Zuverlässigkeit der Register gewährleistet sind.

Strategischer Ausblick für Paraguay

Abschließend erklärte Bedoya, dass Paraguays strategische Herausforderung darin bestehe, das finanzielle Vertrauen des Investment-Grades in Marktvertrauen für Umweltgüter umzuwandeln.

„Wenn diese Kombination beibehalten wird, kann Paraguay nicht nur Finanzierungen und Käufer anziehen, sondern sich auch einen Ruf als zuverlässiger Anbieter von hochintegrierten Minderungserträgen aufbauen“, sagte er. Er betonte, dass Reputation in Kohlenstoffmärkten – gestützt auf robuste Systeme und verifizierbare Daten – einen Wert habe, der dem der Finanzierung selbst entspreche.

Wochenblatt / IP Paraguay